หากมีสิ่งหนึ่งที่ VC เห็นพ้องต้องกันในการสนับสนุนสตาร์ทอัพด้าน AI นั่นก็คือ AI ต้องการแนวทางการลงทุนที่แตกต่างจากการพัฒนาทางเทคโนโลยีก่อนหน้านี้
“เป็นเวลาที่ยอดเยี่ยม” Aileen Lee ผู้ก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Cowboy Ventures กล่าวบนเวทีที่ TechCrunch Disrupt 2025 VC ที่รู้จักกันมานานตั้งข้อสังเกตว่ากฎการลงทุนมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในขณะนี้ โดยบริษัท AI บางแห่งกระโดด “จากรายได้ศูนย์เป็น 100 ล้านดอลลาร์ในหนึ่งปี”
อย่างไรก็ตาม Lee ยังตั้งข้อสังเกตอีกว่าผลการวิจัยของบริษัทของเธอแสดงให้เห็นว่านักลงทุน Series A ไม่เพียงแค่คาดหวังการเติบโตของรายได้อย่างรวดเร็วเท่านั้น “มันเป็นอัลกอริธึมที่มีตัวแปรและค่าสัมประสิทธิ์ต่างกัน”
จากข้อมูลของ Lee ปัจจัยบางประการที่นักลงทุนกำลังวัดผลอยู่ในขณะนี้ ได้แก่ สตาร์ทอัพกำลังสร้างข้อมูลหรือไม่ จุดแข็งของความได้เปรียบในการแข่งขัน ประวัติผลงานที่ผ่านมาของผู้ก่อตั้ง และความลึกทางเทคนิคของผลิตภัณฑ์ “ผลลัพธ์ของสูตรอัลกอริทึมจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับธุรกิจของคุณ” เธอกล่าว
Jon McNeill ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของบริษัทพัฒนาสตาร์ทอัพ DVx Ventures กล่าวว่าแม้แต่สตาร์ทอัพที่เติบโตอย่างรวดเร็วตั้งแต่เริ่มต้นและมีรายได้ถึง 5 ล้านดอลลาร์ มักจะต้องดิ้นรนเพื่อให้ได้เงินทุนติดตามผล “ผมคิดว่าเกมมีการเปลี่ยนแปลงและกำลังเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิก” เขากล่าว
McNeill ตั้งข้อสังเกตว่าขณะนี้นักลงทุนระดับ Series A กำลังใช้มาตรฐานที่เข้มงวดเดียวกันกับสตาร์ทอัพในระยะเริ่มต้นที่ก่อนหน้านี้สงวนไว้สำหรับบริษัทที่เติบโตเต็มที่มากขึ้น
“ผมคิดว่านักลงทุนจำนวนมากตระหนักว่าบริษัทเหล่านี้เป็นบริษัทที่ก้าวหน้าในกรณีส่วนใหญ่ พวกเขาไม่มีเทคโนโลยีที่ดีที่สุด” McNeill กล่าวถึงสาเหตุที่ VC ซีรีส์ A มองอย่างใกล้ชิดถึงความสามารถของสตาร์ทอัพในการดึงดูดและรักษาลูกค้า “พวกเขามีการเข้าสู่ตลาดที่ดีที่สุด”
งานเทคครันซ์
ซานฟรานซิสโก
–
13-15 ตุลาคม 2569
Steve Jang ผู้ก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Kindred Ventures ไม่เห็นด้วยว่าการเข้าสู่ตลาดที่แข็งแกร่ง (GTM) ซึ่งเป็นคำศัพท์ทางอุตสาหกรรมสำหรับการขายและการตลาด มีความสำคัญมากกว่าสำหรับนักลงทุน “ฉันไม่คิดว่ามันจริง 100% ที่จะบอกว่าเทคโนโลยีธรรมดาๆ GTM ที่ยอดเยี่ยมชนะ ระดมเงินและได้ลูกค้า ฉันคิดว่าการมีทั้งสองอย่างถือเป็นข้อกำหนดที่จำเป็น”
แม้ว่า McNeill จะอธิบายในภายหลังว่าการมีผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งเป็นสิ่งสำคัญ แต่เขาชี้ให้เห็นว่าความกังวลเริ่มแรกของเขาเกี่ยวข้องกับความต้องการของผู้ก่อตั้งในการพัฒนากลยุทธ์การขายและการตลาดที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษตั้งแต่เริ่มแรก “นักลงทุนมีความซับซ้อนมากขึ้นในตลาดที่พวกเขาเข้าไปมากกว่าในอดีต” เขากล่าว
(การถกเถียงเรื่องการตลาดกับเทคโนโลยีเกิดขึ้นก่อนในการประชุมเมื่อรอย ลี ผู้ก่อตั้งบริษัทสตาร์ทอัพแบบไวรัลอย่าง Cluely กล่าวบนเวทีว่า การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่แทบจะไม่ได้ผลเลย แม้จะมีชื่อเสียงโด่งดังในโซเชียลมีเดีย แต่ก็ไม่ใช่ความคิดที่ดีที่สุดเสมอไป)
Aileen Lee กล่าวเสริมว่าสตาร์ทอัพด้าน AI ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในการส่งมอบการอัปเดตผลิตภัณฑ์และฟีเจอร์ใหม่ๆ อย่างรวดเร็วอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน โดยแซงหน้าบริษัทที่มีอยู่ที่อาจพยายามเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกัน “หากคุณดูปริมาณของผลิตภัณฑ์ OpenAI และ Anthropic ที่จัดส่ง คุณจะต้องหาวิธีจับคู่ปริมาณ ความเร็ว และคุณภาพ” เธอกล่าว
แม้จะมีความคาดหวังถึงการเติบโตแบบก้าวกระโดดและการพัฒนาผลิตภัณฑ์อย่างรวดเร็ว ผู้อภิปรายเห็นพ้องกันว่าอุตสาหกรรม AI ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ดังที่ Jang กล่าวไว้ “ไม่มีผู้ชนะที่ชัดเจนและตรงไปตรงมา แม้แต่ใน LLM ก็ยังมีคู่แข่งที่คอยจับจ้องอยู่”
ซึ่งหมายความว่าสตาร์ทอัพยังคงมีหนทางที่จะปลดเปลื้องผู้นำที่ถูกมองว่า ไม่ว่าจะเป็นบริษัทที่มีอายุหลายสิบปีหรือสตาร์ทอัพที่เติบโตอย่างรวดเร็ว